本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场小幅低位回升，关注但MTO利润亏损有所扩大至680+，外销

国内市场：本周供应仍处于增加态势，量变市场需求稍显悲观。乙烯供过于求的局面将陆续得到缓解，

供应-偏空：

供应端：区域供应仍充裕，供应端预期仍偏空，对市场影响有限，北方货源略显充裕，幅度近1.9%至76.1%；但主力外销企业配套的EG装置重启，现货市场流通量或有下降，且7-8月乙烯部分下游处于传统需求淡季，市场走高动力缺失。特别关注7月中旬装置重启进程。目前负荷上升至86%（前值84%）

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润

需求端：终端需求表现不佳，场内高价货源逐步增多。

后期来看：国内外货源供应仍充裕，美金盘方面，预计终端行业以消化前期下游订单为主，CFR东北亚乙烯价格小幅上涨10美金至740美元/吨。装置重启均为炼化一体化，叠加7月商社主动报盘意向下降，其中石脑油裂解亏损小幅修复，预计短期乙烯价格低位震荡。后期来看，国外市场：FORMOSA PETROCHEMICAL石脑油裂解装置于5月3日停车检修，业者心态开始得到支撑，业者心态得以支撑，

估值-中性偏空：

近期不同工艺制利润有所分化，供应仍充裕。因中国大陆及台湾寻找便宜货源，尽管国内部分厂家通过减产或重启配套下游降低库存，